Garantiemodelle in der Altersvorsorge – wie sie funktionieren und warum Hochrechnungen manchmal irreführend sind!

Immer wieder werden wir mit neuen Modellen zur Garantieabbildung mit abenteuerlichen Renditeprognosen in der Altersvorsorge konfrontiert!

Grundsätzlich gilt:

• Garantien kostet Rendite! Viel Garantie, kann viel Rendite kosten!
• Keiner weiß, wie sich die Märkte in der Zukunft entwickeln. Alle Versprechen, die Geldanlage über computergestützte Modelle oder andere sicher und ohne Verluste steuern zu können sind gelogen. Das Versprechen, dass man als Kunde bei steigenden Kursen immer dabei ist und bei sinkenden Kursen automatisch in sichere Geldanlagen mit Garantie wechselt, ist auf Dauer unrealistisch. Sollte jemand sicher wissen, was morgen passiert, hätte er eine Gelddruckmaschine. Er wäre nicht mehr darauf angewiesen, seine Idee am Markt über Altersvorsorgeprodukte zu verkaufen.
• Je höher die Prognoserechnungen, je höher ist das Risiko des Cash-Lock.

Aus diesem Grund versuchen wir in diesem Artikel etwas Licht ins Dunkel einiger Garantiemodelle in der Altersvorsorge zu bringen.

Als Basis dient uns hierzu eine alte Präsentation der Helvetia. In der freien Fondsanlage wird eine Rendite von 6% angenommen und beim Garantiezins eine Rendite von 1,75%. Die Garantierendite von 1,75% war lange Zeit nicht realistisch. Durch die Zinsanpassungen der letzten Zeit passt dieser Zins aus unserer Sicht aktuell bei Berechnungen perspektivisch besser als der reale Garantiezins auf den Deckungsstock von Rentenversicherungen.

Es gibt statische Modelle und dynamische Modelle zur Abbildung von Garantien. Die dynamischen Modelle lassen sich hierbei meist deutlich renditestärker hochrechnen. Sie führen fast immer zu einer höher ausgewiesenen Rendite bei der Ablaufleistung. Das bedeutet aber nicht, dass sie wirklich besser sind. Wie sich was unterscheidet, gehen wir in diesem Blogartikel durch.

Motivation für die Untersuchung der Garantiearten

Grafik über die Eintrittswahrscheinlichkeiten von Renditen in verschiedenen Garantiemodellen in der Altersvorsorge

Worauf basieren Garantien?

Welche Garantiemodelle in der Altersvorsorge schauen wir uns an?

• Regelbasierte Modelle
  • Statisches 2-Topf-Hybrid
  • iCPPI
  • Dynamisches 3-Topf-Hybrid 
• Optionen
  • Indexpolice

Statisches Zwei-Topf-Hybrid

Schema eines 2-Topf-Hybrides; Deckungsstock 1,75%, freie Anlage 6%, Einmalanlage

Illustration des möglichen Wertverlaufes eines 2-Topf-Hybrides

Wie viel Geld geht anfangs bei einem Garantiezins von 1,75 % in die "Freie Fondsanlage"?

Vorteile

• Garantie vom Versicherer
• einfach in der Darstellung
• Freie Fondswahl

Nachteile

• Niedrige Aktienquote

iCPPI - individual Constant Proportion Portfolio Insurance

Schema eines iCPPI-Produktes, festverzinsliche Anlage 1,75%

Wie viel Geld geht anfangs in die "Freie Fondsanlage"?

Vorteile

• Hohe Aktienquote bei günstigem Kursverlauf
• Freie Fondswahl (theoretisch)

Nachteile

• Garantie in der Regel nicht vom Versicherer (nicht Protektor geschützt)
• Festverzinsliche Wertpapiere immer verfügbar?
• Gut bei dauerhaft steigenden oder fallenden, problematisch bei schwankenden Märkten
• Prozyklische Umschichtungen
• Cash-Lock-Risiko
• Komplexe Darstellung

Dynamisches 3-Topf-Hybrid

Schema eines dynamischen 3-Topf-Hybrides

Backtest – Entwicklung von Deckungsstock, CPPI Fonds & freien Fonds - Quelle: Präsentation “Garantieprodukte”, DAV-Herbsttagung

Wie viel Geld geht anfangs in die "Freie Fondsanlage"?

 

Vorteile

• Hohe Aktienquote bei günstigem Kursverlauf
• Fonds frei wählbar (3. Topf)

Nachteile

• Festverzinsliche Wertpapiere immer verfügbar?
• Prozyklische Umschichtungen
• Garantie nicht nur vom Versicherer dargestellt
• Cash-Lock-Risiko
• Komplexe Darstellung

Indexpolice - Indexzertifikat

Vorteile

• Hohe Garantien durch „Lock-In“

Nachteile

• Emittentenrisiko bei der Garantie
• Komplexe Darstellung
• Versteckte Garantiekosten
• Anpassungsklauseln (z.B. anpassbarer Cap)

Zusammenfassung der Garantiemodelle 

Kommen Sie auf uns zu. Wir helfen Ihnen gerne bei Ihren Fragen oder einer anonymen Risikovoranfrage in der PKV oder Restkostenversicherung zur Beihilfe oder einer anonymen Risikovoranfrage  zur Berufsunfähigkeitsversicherung oder Dienstunfähigkeitsversicherung für Beamte.

Gerne helfen wir Ihnen auch mit einer normalen Beratung zur Privaten Krankenversicherung (PKV), zur Restkostenversicherung für Beamte, zur Berufsunfähigkeitsversicherung zur Dienstunfähigkeitsversicherung (DU) oder Altersvorsorge.